此时，一年一度的茅台经销商大会在贵州茅台如期举行，从茅台年度经销商大会传递出的信息来看，茅台2016年的业绩保持了稳增长的态势，而且茅台的市场销售相对紧 台一批价加速上涨至950元以上,后续批价有望继续超预期 。近期调研京沪深等地飞天茅台一批价超过950元,终端零售价达到1050元以上,批价上涨进度符合我们预期。前期经销商普遍依照10-15%的毛利率水平来倒推中秋或春节的一批价应达到元,目前来看明显超出经销商预期,部分经销商渠道净利率达到6%左右的可观水平。8月底经销商开始执行9月份计划,茅台市场供应量将得到一定改善,但在中秋和国庆旺季需求驱动下批价预计仍会小幅上涨,春节期间批价性突破1000元都极有可能。 下半年茅台供应缺口明显,预计公司会小幅放量来达到控价目的。我们预计上半年茅台销量1.5万吨(完成全年计划64%),按照下半年8000吨发货量保守估计缺口在3000吨以上。对于茅台是否会放量这个问题,我们认为如果10月下旬淡季茅台批价站稳900元,为了满足市场需求和稳价,公司很可能会适度放量(提前执行明年部分计划)。判断依据在于:复盘茅台出厂价,当一批商渠道毛利率达到20%时,公司会倾向上调出厂价,目前尚不具良好的提价空间,而适度放量则是实现稳价的有效方式。 基于茅台投资需求得到有效激发,未来2-3年茅台供应仍相对不足,量价齐升格局有望持续显现。 从茅台基酒的量来看,今明年的供应分别只为2.4、2.69万吨,后年理论上可以达到3万吨但增幅依旧有限。高端酒市场处于持续扩容阶段,加上茅台自身的投资品属性得到有效释放,未来2-3年茅台酒供应量仍不够,唯有适度上调出厂价来实现新的量价均衡,因此中长期来看茅台量价齐升逻辑依然存在。 对比国际烈性酒巨头,茅台估值有望提升至25倍。全球较大的烈酒集团帝亚吉欧金融危机后估值修复,持续保持在20倍(年复合增速约5%),保乐力加近两年估值维持在28-32倍之间;而国内白酒龙头企业茅台的业绩增速预计可达两位数,目前茅台对应2016年 =======================================河南省办事处面向社会!绝对高价、*面向全国高价收购新老茅台酒现已全面启动;普通飞天茅台、五星茅台、葵花茅台、地方国营茅台、三大革命茅台、珍品茅台、贵宾茅台、1680茅台、茅台15年 、茅台30年 、茅台50年 、茅台80年及为地方、厂家、单位、纪念意义定制的茅台等茅台系列陈年老酒 {新老茅台53度及低度都收}(专为xxx定制或xxx指定用酒)为定制茅台标识本公司竭诚为各单位提供、快速、高效、热情周到的郑州名酒回收和郑州烟酒回收服务。服务宗旨:本公司凭借雄厚的经济实力、恪守诚信为本、重信誉、守承诺、上门回收、现金交易、安全快捷 、高效，并严格为客户保密，并价格合理、热情周到的服务及的商业信誉赢得了众多客户的信赖 郑州茅台酒回收;茅台酒股份有限公司所有系列53 飞天茅台酒回收 茅台酒回收 回收茅台酒 价格咨询 欢迎咨询 飞天茅台酒回收 五星茅台酒回收 地方国营茅台酒回收 茅台酒回收5年10年15年30年50年80年礼盒茅台酒回收