据当时上海造币厂厂长汤钜呈称：“职厂遵饬改铸孙总理像新式国币，因绘样镌模种种手续尚需时日，在新模未成以前，奏准暂用民国元年先总理开国纪念币旧模印铸，以济金融。成色重量仍照旧例办理，现已业经出币，已分运中国、交通、中南、盐业、大陆、金城、四明各银行分别销售，除将新模督促进行，一俟成就，立即更换所有现铸纪念新币。”笔者认为：上述提及到的“先总理开国纪念币旧模”是指小头的“形制”，而非“上、下五角星”版旧模。
1929年上海国民政府曾创议梅花为国花，未付表决，但此后国民政府习惯上把梅花视作国花。如国军将领的肩章、帽徽上，小头银币上都饰有梅花。在上海民国阵亡将士纪念碑建筑上，多饰有梅花图案。国民党政权迁至台湾后，直至1962年，才由“行政院”正式发文明确梅花为“国花”。小头正面隶书“民”字，流行将后一画拉长，其解释为推翻满清，象征民主胜利，人民出头，也宣示乃大众的政府。再者，小头背面图案中“豆荚、麦穗”是依据孙中山颁布临时大总统令，对新币式样作出规定“其余通用新币中间应绘五谷模型，取丰岁足民之义，垂劝农务本之规。”其中，五谷指“稻、黍、稷、麦、菽”。而“角星”是用于区分铸币的不同版别。中国晚清至民国，金、银、铜币上所镌刻角星有梅花星、菊花星、米字星、十字星、长花星、六瓣星、五角星，六角星及圆点星等多种类别，通常镌于铸币正面中央或背面左右两侧。
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史学大师柳诒征在1931年发表论著《江苏钱币志》载：下五星、上五星“中山币原铸数额计10万元”。自民国16年国民军抵江浙定都上海后，即令宁(上海)杭两造币厂停铸袁像银币，暂时改用上述中山开国纪念币新模鼓铸。截至民国17年2月末，国民政府续铸数额计宁厂3200万元，杭厂2687万元，共计5887万元。若加以17年春季茧市期中两厂续铸之数，则目前市面流通额至少在7000万元以上。另在民国17年，天津造币总厂正式开铸小头，至民国18年共铸币9000余万枚。综上统计，国民政府在历年的不同三个阶段，各造币厂共计铸造小头约1.6亿枚。由于累铸小头时间不长，加之造币厂多采用先进的铸币工艺，造成现今所见官造版式多种。
1911年5月，小头正式由上海造币厂开铸，版式为“下五角星”(图1)，因该版英文无开国纪念之意，后改版为“上五角星”(图2)。在此需要指出的是国内出版的众多钱币书刊、图谱中，众口一词、相互转载标注“上五角星”版为民国17年由天津造币厂铸造，该注释纯属误解，其原由有二：1.民初中国政权南北对峙，南方有孙中山领导的临时政府，北方有袁世凯掌管的北洋政权。以此为据，小头的开铸只能在南方所属的造币厂进行，而北方的天津造币厂是不可能接受南方政府的指令开铸小头。
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二者皆上海造币厂民国元年时铸造。”因这两版银币铸期短，铸量少，加之流存稀少，现今尤显珍贵。右三瓣、左右三瓣版该版主要特征为正面右侧或左右两侧梅花上端镌刻有三条枝状纹饰，故名之。因其边齿部与“上、下五角星”版式相近，笔者依此为据，推断这两版银币早产于1928年，出自上海和上海造币厂。经检测，右三瓣版(图3)重26.8克，成色为84.5%；右长三瓣版重26.65克，成色为86%；左右三瓣版(图4)重27.2克，成色为84%。实物收藏中，发现同为制造的小头在重量上并不统一，轻的小于26克，重的高达27克以上，而成色在49%～89%间，但绝大多数小头重量在26.3～26.8克间，成色在85%左右。
由于古钱币的不可再生性，再加上材质宝贵（如银元可保值增值的特性）作为投资的手段之一，造成了求大于供的局面，其真接结果就是带来了古钱币的价格上扬。据省收藏家协会有关专家估计，上海市场民间古钱币藏家实力大户约500人左右，其中藏币市值在100万以上的户约100人，而且这个数字每年都在增加。