1948年，国民党政府进行了一次货币制度改革，因其核心内容是发行新货币——金圆券，故被称为金圆券改革。这次改革是国民党政府统治时期进行的第三次币制改革，也是国民党为挽救濒临崩溃的经济而采取的重大措施。然而，这次币制改革却迅速失败，通货膨胀彻底失控，不仅成为其政权崩溃的重要原因之一，也成为世界货币史上一个臭名昭著的恶例。
1948年5月，行宪国大召开后，蒋介石就任总统，翁文灏任行政院长，王云五任财政部长，俞鸿钧任中央银行总裁。翁文灏内阁建立后，蒋介石决定尽快实施币制改革，指示财政部和中央银行分别酝酿币制改革方案，币制改革问题正式提上议事日程。尽管当时国民党内有很多人认为改革的条件并不具备，但翁文灏和王云五却赞同改革币制。
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据王云五晚年回忆说，在金圆券发行之前的一年里，他在担任行政院副院长时，就认为只有改革币制才能挽救财政经济日趋恶化的趋势，而且他之所以愿意就任财政部长，“的诱惑使我勉允担任此职，就是对于币制改革之憧憬”。因此，“到任以后，立即开始此项计划，而且无时无日，不是念兹在兹”。
发行限额正式宣布撤销后，金圆券发行量开始突飞猛进。11月超过20亿元，1949年1月达200亿元，3月近2000亿元，4月高达5万亿元，5月上海解放前夕达67万亿元，至6月更增至130万亿元，比10个月前初发行时增加24万倍。金圆券面额不断扩大，大钞层出不穷。随着限价政策取消和金圆券发行量的剧增，各地物价立即强力反弹，飞速增长，甚至已出现一日数次涨价的情况。1949年5月21日，上海大米每石金圆券4.4亿元，若以石米320万粒计，买一粒米就要金圆券130余元。当时便出现了一句顺口溜：“一粒米一百元，一尺布十五万”。
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金圆券发行不到一年，形同废纸，已经丧失了货币的基本职能，各地市场纷纷以美钞、银币、铜元等进行交易，甚至恢复到物物交换的程度，货币市场陷入一片混乱。1949年4、5月，上海、上海相继解放，人民政府在6月起宣布停止金圆券流通，以金圆券10万元兑换人民币1元的比率，收回后销毁。7月，上海国民政府停发金圆券，改行银元券，发行仅10个月的金圆券就此彻底收场。金圆券与一战后的德国马克被并称为二十世纪人类历史上两个经典的恶性通货膨胀案例。
金圆券改革实施后的几个月时间里，政府从民众手里强行收兑了黄金165万余两，白银900多万两，银元2300多万元以及大量外汇。就在金圆券走向失败的过程中，自1948年11月至1949年4月，国民党政府将这些财富秘密运往台湾。据上海解放后对中央银行接管清理的结果，实际留在上海的金圆券准备金只有银元165.5元。
解放前，国民党政府发行了一套金圆券纸币，它是1948年8月19日发行的，到解放只有十个月，结束了它的使命，即使没有解放，它也完蛋了，因为蒋介石已准备发行一种“银圆券”来替代“金元券”。