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今年以来国内声测管价格涨幅明显，单边上涨行情从4月一路持续到8月。8月份螺纹钢期货单月涨幅达6.2%，螺纹钢现货单月涨幅超300元，均创下近年来新高。淡季不淡一度成为今年钢材价格的很大特点。
然而随着传统的销售旺季“金九”接近尾声，声测管价格并没有在8月强势拉涨下继续冲高，反而出现高位宽幅震荡的行情。螺纹钢期货高位回调超8个百分点，螺纹钢现货较8月高点下跌百余元。继“淡季不淡”后，钢价再度演绎“旺季不旺”。
究其原因，我们认为主要有以下几点：
首先，涨价透支。在今年供给侧改革、环保常态化、采暖季限产预期等多方面因素的作用下，声测管价格之前经历了长达4个月的单边强势上涨，以螺纹钢现货为例，4个月吨钢涨幅超过1000元。这在一定程度上透支了旺季行情。
其次，限产预期扰动声测管需求释放节奏。今年以来，声测管行业供给侧改革的重点从化解过剩产能逐渐向结构性改革推进，其中，环保成为了衡量声测管企业结 构性生产的重要尺度。在“蓝天保卫战”的旗帜之下，各地纷纷出台环保、减排方案，全国范围内几不间断的环保限产贯穿全年，对价格形成扰动的同时，也在一定 程度上打乱了声测管需求的采购节奏。以北京地区建材市场成交量为例，7-9月的日成交量分别为9282.7吨、9965.2吨和9837.5吨，钢材需求的 季节性备货特征不再明显。
其三，市场高预期落空。去年冬天，京津冀及周边地区“2＋26”城市次实施错峰生产的环保措施，范围之广，跨度之长，力度之大，在声测管行业前所未 有，并且带动钢价快速上涨。早在今年4月，就有多地提早针对2018年秋冬采暖季限产做了规划，市场普遍认为，今冬采暖季限产的力度要高于去年，因此对后 市预期很高。然而进入9月，从环保部的取消明确限产比例，到河北发布的禁止一刀切限产的表态，表明今冬供给紧缩的预期还在，但是程度可能达不到去年的水 平，对此市场一度出现预期失落导致的钢价高位回调。
但是，从另一个角度来看，8月下旬以来的钢价回调，也在一定程度上释放了前期涨价所积聚的风险。市场预期虽然有部分落空，但是并未完全转向。市场 面临的库存环境优于往年，社会库存处于历史相对低位，且伴随价格震荡并未出现明显积聚。粗钢日均产量连续2个月持续回落，且在采暖季限产即将到来之前，供 给收缩的大趋势不会改变。基本面来看，声测管市场利好和支撑犹在，“银十”声测管市场仍然可期。