机构：飞天茅台酒2021年终端价大概率冲破2700元2016年8月份开始，以李保芳为代表的管理层接手贵州茅台的经营，实行按月打款政策，期间还在2018年初提高了产品出厂价。受此
影响，茅台酒的价格节节攀升!其中，普通飞天茅台的价格从850元/瓶左右开始一路上涨，持续了近三年时间。
当前，由于公司回收部分经销商的配额，集团营销公司的经销权还待确立，包括电商在内的直营渠道也在整合，渠道管控和营销体制
改革导致茅台酒短期内出现供应紧张。同时，受涨价预期影响，提前购买和囤货加强，整体上茅台供不应求，价格加速上涨。目前，
普通飞天茅台的一批价超过2000元/瓶，终端价接近2300元/瓶，且表现坚挺。
关于普通飞天茅台的价格能够达到什么水平，及其合理的价格区间，市场上众说纷纭。我们从多个维度，对飞天茅台的真实价格进行
定量的分析，希望给市场提供一个衡量的视角。
展望未来的价格，我们有几点判断和结论：
1、2019年下半年茅台酒供不应求的局面还将延续，普通飞天茅台的价格继续小幅上涨，向购买力等同效果下的2474元进一步靠拢。
2、明后两年量增有限，在不考虑提高出厂价的前提下，判断价格分别在2550元和2630元附近。如果公司提高出厂价，那么终端价大
概率冲破2700元。
3、再往后，随着2022年真实放量，以及总供给和总需求慢慢匹配，价格高位企稳。
风险提示：QFII和北上资金的短期大规模的退出，有可能是公司股价未来大的利空，而它们卖出的前提是茅台销售遇到问题，收入
利润增速大幅滑坡，或海外金融波动，资金紧张继续撤出。茅台酒放量李保芳表示19天内将向市场投放2000吨6月12日，茅台集团公
司党委书记、董事长、总经理李保芳在“遇见美好·健康生活”悠蜜·云上丹寨健康体验之旅暨产品招商会现场表示，今年茅台酒投
放量为约3万吨，目前已经投放1.2万吨，从年初到6月底必须确保1.4万吨的投放量。也就是说从今天到6月底，茅台将向市场投放
白酒再掀涨价潮：飞天茅台“一天一个价” 有经销商不敢标价