伴随着螺纹钢企稳回升以及利润大幅修复，焦煤2001合约围绕1200—1270元/吨进行箱体整理，期价上行受限。究其原因，一方面，焦煤供给高位，库存压力逐步累积；另一方面，国庆节后钢厂悲观情绪加剧，通过向上游挤压利润打压炉料，下游焦炭利润维持低位，对焦煤的补库驱动不强。
笔者分析认为，后期焦煤的供需有望逐步改善。供给端，受煤矿事故扰动叠加年末生产计划逐步完成，四季度生产压力减弱，供给边际收敛；需求端，随着下游利润扩张，下游补库驱动增强，需求压力有所缓解。近月2001合约逐步趋向仓单定价，远月2005合约有望逐步企稳，可适当布局多单。
供给压力缓解
平遥县煤矿涉及总产能510万—570万吨，主产优质中低硫主焦煤和瘦焦煤，但受平遥二亩沟煤矿瓦斯爆炸事故的影响，平遥地区煤矿全面停产整顿，恢复生产时间待定。部分下游焦企以及钢厂担忧事件影响扩大，加剧年末安检力度，主动补库意愿增强。其中，山西、山东地区的钢焦企业补库较强，煤矿库存开始消化。
此外，随着四季度大矿生产任务接近尾声，生产压力缓解，叠加前期煤价持续下跌，临汾等地煤矿或有主动减产预期，供给压力边际逐步缓解。