STO（Security Token Offering）意指证券型通证发行，其目标是在一个合法合规的监管框架下，进行通证的公开发行。目前以美国和新加坡为代表的各国政府在积极出台相关法律法规，专注于STO的交易所、项目方、服务平台也大量涌现。
STO的优势：
ST可以以Token为载体，以区块链为依托，将任何资产（有形资产+无形资产）进行证券化。相关数据显示，全球股票资产价值约70万亿美元，债务约100万亿美元，房地产约230万亿美元（其中住宅约180万亿美元，商业32万亿美元），但更多的资产还并未证券化，比如版权、艺术品、古堡、豪宅等等，现有的证券体系显然无法对它进行证券化，而ST则毫无问题；
ST可以有效地解决流通问题。一方面，Token化可以使整个交易更加便捷，跨境流通完全不是问题，7*24小时、交易即清算、T+0等等都是现有的证券体系所不具备的。另一方面，区块链的属性可以将资产切割为微小颗粒，这同样是现有证券所不具备的。未来，即使像蒙娜丽莎这样的稀世珍品，一旦被证券化之后，每个人都可以成为这幅画的潜在股东，并能够随时将手中份额进行有效流通；
ST可以让监管变得相对容易。哈耶克的《通往奴役之路》有一句经典话语，「如果一个人不需要服从任何人，只服从法律，那么，他就是自由的。」区块链属性的协议层面自动化管理在某种程度上意味着代码即法律。各个国家对待区块链的态度不尽相同，并不影响ST本身自带的约束属性。
ST的出现，不仅解决了区块链场景应用问题，更为现在的证券提供了新的出路。一方面，作为区块链天然产物的Token，为当前的证券提供了全新的载体；另一方面，分布式存储、公开透明、不可篡改等区块链特性，则为ST这种新的证券形式注入了鲜明而现代的内涵。
当区块链的Token赋能证券之后，无疑是打开了金融创新的巨大空间。正如多年前，由数据的交换协议衍生出的Facebook、YouTube、，彻底颠覆了我们的生活方式一样，ST提供的可编程监管和交易逻辑，将为证券的发展开拓出新的道路，而这条路或许可以缔造一个未来的超级证券体系。
STO很难重蹈ICO的覆辙
Z大的原因就在于STO所代表的资产是真实存在的，它切切实实将有价资产进行上链并且Token化，具有股权属性、利润分配、投票权等传统证券性质，并通过非公开募集和公开募集方式对外募资，基本上能与任何形式的投资和资产挂钩和锚定，包括股票或大宗商品等。各国监管部门也一直在试图将它合法化。