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其实今年经济是非常平稳的状态，所有的经济波动更多是人心变化的结果。比如说一季度大家非常乐观补了把库存，二季度非常悲观去了把库存，但真实的经济却是非常平的状态。这波去库存的导火索就是今年3月17号的地产调控，螺纹钢之前就在那天见顶。这次地产调控确实比去年9月30号的影响要大，因为地产调控最核心的就是利率，930地产调控是因城施策，而且限贷的比例也不高，在这种情况下，我们看到地产销售继续好，价格继续涨，对商品市场没有多大影响。317地产调控导致商品反应剧烈的核心原因在于央行出手了，压缩房贷总量，提高房贷利率，会对后期房地产销售端构成实质影响。因此大家对下半年整体宏观经济预期出现下修，开始把库存全部抛掉，并造成二季度钢价大幅下挫，但是实际消费并没有很大变化。
虽然317地产调控影响较大，但我对今年宏观经济还是比较乐观的，今年经济不是像2016年那样的V型反转，但也不是马上大跌，更多的是平稳，可能是十几年来最平稳的一年。虽然今年3月17日房地产调控开始政策加严，如提高房贷利率、压缩房贷总量，但贷款利率上升速度偏慢，导致房地产的销售端下滑速度远远慢于市场预期，如果我们观察今年3-5月地产销售基本环比是偏平的，绝对量依然是很高的水平，所谓的同比波动更多是基数波动。我们年初可能觉得会下滑5%以上，但目前情况来看，去年房地产销售端累计下滑量很可能是在5%以内，甚至更小。在这种情况下，房地产动态库销比会进一步下降，投资端是很难下来的。因为去年房地产销售端和投资端脱节非常大，销售增长接近30%，投资端才6%，意味着中间在去库存。由于动态库销比过低，可以说今年房地产销售如果零增长，房地产企业一定会大干快上。因为目前的动态库销比也就一年左右，今年维持去年销量就没房子可卖了。因此今年下滑5%从历史绝对量来说，依然是历史上非常大的水平，是仅次于2016年的历史第二好房地产销售水平，在这种情况下房地产的库存会进一步下降，在库存偏低的情况下，我个人对后期房地产投资端是比较乐观的。但下半年基建投资可能会下滑，综合来看与地产对冲后经济更多是偏平走势。
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